12月進(jìn)入中下旬，一方面山東地區(qū)重啟重污染天氣預(yù)警，道路運(yùn)輸及下游工廠開工負(fù)荷有所波及。另一方面主力下游聚丙烯粉料工廠承壓較大，價格方面與粒料價差較小，無明顯優(yōu)勢。需求方面限電及環(huán)保雙重承壓，導(dǎo)致終端需求一度萎縮，開工率下滑明顯。市場缺乏較好支撐之下丙烯弱勢難掩，報盤重心持續(xù)下行，截止12月31日，山東丙烯市場主流參考7100-7150元/噸，較月初下跌550元/噸。
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
那么丙烯能否止跌企穩(wěn)呢?我們一起看下供需方面。
一、三種工藝?yán)麧櫳杏锌臻g
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目前來看，PDH工藝?yán)麧櫩臻g逐步收窄，其它油制及甲醇制丙烯成本仍有較好利潤支撐。當(dāng)前石腦油制丙烯利潤維持在200-300美元/噸;PDH利潤維持在100-500元/噸;甲醇制丙烯利潤維持在300-400元/噸。
二、國內(nèi)市場整體供應(yīng)充足
山東市場：魯西18萬噸/年MTO裝置暫未重啟，具體重啟時間待定。目前區(qū)域內(nèi)供應(yīng)量充足，部分生產(chǎn)企業(yè)庫存壓力有所緩解，但個別企業(yè)庫存仍維持高位。
東北地區(qū)：吉林康乃爾17萬噸/年MTO裝置、龍油20萬噸/年聚丙烯裝置、吉神10萬噸/年P(guān)O裝置繼續(xù)停車，暫未有重啟計(jì)劃。目前區(qū)域內(nèi)貨源流通量略有增加，生產(chǎn)企業(yè)整體庫存尚可，個別企業(yè)略有壓力。
華北地區(qū)：海偉石化50萬噸/年P(guān)DH裝置運(yùn)行平穩(wěn)。天津渤化及天津石化長約供應(yīng)量維持正常水平。另外據(jù)了解天津渤化60萬噸/年P(guān)DH裝置1月存檢修計(jì)劃，具體時間待定。
華東地區(qū)：斯?fàn)柊?5萬噸/年MTO裝置計(jì)劃1月初重啟。目前區(qū)域內(nèi)貨源充足，浙江部分企業(yè)出貨壓力仍存，江蘇地區(qū)整體尚可。
三、主力下游利潤回升，需求有望增加
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產(chǎn)品 |
價格（元/噸） |
走勢 |
開工率 |
理論利潤（元/噸） |
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PP粉料 |
7900-7950 |
上行 |
60.76% |
80-100 |
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辛醇 |
11700-11800 |
平穩(wěn) |
98% |
4600-4700 |
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正丁醇 |
8900-9200 |
下行 |
77% |
2900-3000 |
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丙烯酸 |
7500-7700 |
平穩(wěn) |
66% |
600-700 |
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環(huán)氧丙烷 |
18700-18800 |
上行 |
82.34% |
9000-10000 |
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我們?nèi)砸灾髁ο掠尉郾槔?，隨著近期華東及山東地區(qū)限電、環(huán)保政策解除，下游塑編行業(yè)有所復(fù)蘇，整體開工負(fù)荷有所緩升，從而帶動市場交投。當(dāng)前粉料價格呈現(xiàn)跌后小漲態(tài)勢，同時理論利潤回升，或?qū)釉喜少彿e極性。其它下游亦維持較好的利潤空間，因此整體需求存增加預(yù)期。
綜合來看，雖當(dāng)前部分生產(chǎn)企業(yè)出貨壓力仍存，但當(dāng)前下游均有一定的盈利空間，對原料采購意愿或?qū)⒂兴黾?，因此我們認(rèn)為丙烯市場短線有望迎來止跌企穩(wěn)行情。
作者：齊娟
